美联储今年首次加息或将3月见

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2018年初，市场开始预测和分析美联储未来的货币政策路径。一些分析师认为，就业市场形势和通胀率表现是美联储考虑货币政策变化的两个关键因素。预计美联储今年将三次加息，最新一次将于3月出台。尽管可能会加薪，但这也意味着美联储可能会进入一个微妙的政策环境。此外，值得注意的是，许多美联储官员最近在讲话中提到了美国税制改革的重要影响因素，以及税制改革最终将如何影响短期和长期经济趋势，或者说它将成为美联储在制定货币政策时需要考虑的一个重要潜在因素。

2018年初，市场开始预测和分析美联储未来的货币政策路径。美联储何时会再次加息？一年内利率会提高多少次？未来的货币政策路径是什么？这一系列问题总是列在市场分析师的“任务清单”中，并根据形势的变化不断更新。其中，美国劳工部公布的非农就业月度数据已成为市场和美联储密切关注的重要数据，并在一定程度上影响未来的政策考量。

加息路径可能不会受到影响

就业市场和通胀率是美联储考虑货币政策变化的两个关键因素。到目前为止，美国仍处于“低通胀之谜”的两难境地，但就业市场的表现引人注目。在过去的一年里，美国的就业市场明显收紧，失业率达到了历史最低水平。然而，在2017年的最后一个月，就业市场的表现并不令人满意。

根据美国劳工部1月5日发布的数据，2017年12月，美国非农就业人数增加了148，000人，远低于190，000人的预期目标。就业增长主要集中在医疗保障、建筑和制造业。2017年，美国劳动力市场增加了210万人。据美国劳工部称，12月美国非农就业表现不佳的原因之一是零售业就业岗位减少。

然而，好消息是美国的失业率仍处于4.1%的历史低点。与此同时，私营部门的平均小时工资同比增长2.5%。一些分析师认为，从这一点可以看出劳动力市场的强劲表现，但目前的工资增长率是适度的，这可能成为美联储未来提高短期利率的谨慎态度的影响因素之一。预计美联储今年将三次加息，最近一次可能会在3月份。

根据《华尔街日报》的分析，尽管可能会加薪，但这也意味着美联储可能会进入一个微妙的政策环境。如果利率提高得太慢，经济会过热，但如果利率提高得太猛，可能会把经济再次拖入衰退。然而，仅看2017年12月非农业数据的表现，不会让美联储加息过快或过慢。此外，路透社援引相关经济学家的预测称，2018年就业增长可能会放缓，因为劳动力市场基本实现了充分就业，但仍可能推动薪资增长。与此同时，美联储今年将四次加息。

美国的长期经济增长令人怀疑

迄今为止，市场普遍预期美联储不会在1月份的货币政策会议上加息。与此同时，在未来一周，许多美联储高管将陆续发表讲话，市场或许能够继续从官员的讲话中寻找未来货币政策的“线索”。

旧金山联邦储备委员会主席威廉姆斯几天前在接受路透社采访时说，今年失业率将继续下降到3.7%，不会导致令人担忧的通货膨胀。此外，威廉姆斯认为，美国2018年gdp增长率将达到2.5%，减税政策可能会对美国未来三年的经济增长产生适度的积极影响，预计美联储今年将三次加息。

与威廉姆斯的乐观态度相比，费城联邦储备银行(Philadelphia Fed)行长哈克(Huck)认为，薪资增长疲弱是美联储面临的一个潜在风险，美联储应该暂时放缓加息的步伐。2018年两次加息是恰当的。此外，哈克认为，美联储关心的通胀率将在2019年升至2%以上，并在2020年回落至2%的目标水平。此外，圣路易斯联邦储备银行行长布拉德最近表示，尽管税收改革法案的通过可能会刺激经济增长和投资，但不应成为迫使美联储加息速度超过预期的原因。

值得注意的是，许多美联储官员在讲话中提到，美国的税制改革是一个重要的影响因素，而税制改革最终将如何影响短期和长期经济趋势，将成为美联储制定货币政策时一个重要的潜在考虑因素。税收改革法案中针对个人和企业的减税和免税政策可能会刺激消费者消费和企业投资。接受《华尔街日报》调查的经济学家认为，美国将在2018年创造200万个新工作岗位。

大多数经济学家预测，由于税收改革的有利影响，2017年美国经济的良好增长趋势将持续到2018年，但许多研究长期经济增长的经济学家认为，未来几年的产出增长率将远远低于历史平均水平。从长远来看，经济学家认为最大的可持续经济增长率取决于两个因素:有多少人在工作，这些人的生产力有多高。根据美国国会预算办公室的统计，从1950年到2016年，经通胀率调整后的年潜在增长率可达3.2%，但大多数分析师认为这一天已经过去，税收改革能否通过鼓励企业增加对新设备的投资来提高生产率仍充满不确定性。

然而，一些经济学家对未来充满希望。麻省理工学院的经济学家埃里克说，接受机器学习和人工智能技术将提高生产率，促进经济转型，就像过去的电力技术一样。“毫无疑问，经济将会波动，我并不是在试图预测未来几个季度的经济增长。但谈到长期趋势，我非常乐观。”埃里克说。

来源：荆州新闻