前端明规则 后端露“牙齿”

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我们的见习记者于幼婷

随着2017年度业绩预测高峰期的临近，上海证券交易所充分考虑了上市公司业绩预测中信息披露不准确、不完整等可能误导投资者的问题，发布了业绩预测、业绩快报等多项临时公告格式指引。通过修订和完善相关信息披露，进一步提高了信函的针对性和有效性，满足了投资者的知情权。

事实上，一年来，上海证券交易所认真贯彻依法、全面、严格监管的理念，强化了交易所的一线监管要求，充分发挥一线监管的功能和优势，以纪律处分和监管措施为重要抓手，及时发现并有效惩治证券市场上市公司信息披露违规行为，为保护投资者合法权益提供了有效保障。

加强上市公司业绩报告的准确性

上市公司的业绩预测和业绩表现往往对公司的股价和投资者的投资决策有很大的影响。因此，为了保护投资者的知情权，上海证券交易所最近发布了新修订的临时公告指南，以更好地指导上市公司准确披露业绩变化。

作为此次修订的重点之一，上市公司需要在相关报告中区分业绩变化的具体原因。记者观察到，许多上市公司在披露其增持前或获利前的信息时，会给市场带来好消息，推动股价上涨。然而，公告并未明确披露预增或预获利的具体原因是基于主营业务的增长、存在较大的非经常性损益，还是会计处理的影响，以及上一年度的比较基数较小。

“上市公司业绩变化的原因是投资者了解公司经营状况并做出理性判断的重要依据。如果披露不充分，很容易导致误导，甚至在一定程度上加剧市场的后续投机。”据业内人士透露，新修订准则的发布将开启有针对性的信息披露，上述问题有望得到解决。投资者可以直观地了解业绩变化的主要原因，做出理性的投资决策。

同时，根据新修订的指引，将加强相关报告中重大不确定性的风险预警。在实践中，许多上市公司在披露业绩预测和快报时，仍然存在不确定的重大问题，如不确定的重大交易和会计处理纠纷等，直接影响业绩预测和快报的准确性。

记者发现，许多公司在预测年度业绩时没有仔细评估重大问题的不确定性，导致业绩预测出现重大误差，影响投资者的预期和判断。其中，一些公司因业绩预测和业绩变化披露不准确而被上海证券交易所纪律处分或采取监管措施。

针对上述问题，修订后的格式指引引导公司在公告中充分提示存在的不确定风险，定量分析不确定因素对业绩预测的具体影响，并披露剔除不确定因素后的业绩变化，以便投资者进行对比分析。

在此基础上，指引还强调了年度会计师等中介机构的“把关人”角色，要求公司年度会计师对公司内部会计处理纠纷等重大不确定性提供专业判断意见，并协助公司揭示相应风险。

严格惩罚违反规定的行为

一年来，上海证券交易所高度重视一线监管职责，及时防范和惩治证券市场的各种违规和混乱。根据全年实施的纪律处分情况，上市公司信息披露违规行为是其三大目标领域之一，占78%。

在查处相关案件的过程中，上海证券交易所的纪律处分力度也明显加强。除了常用的通报批评外，更严厉的公开谴责和公众认定其不适合上市公司董事职位的实施频率有所增加。

其中，对与业绩预测和重大交易相关的上市公司信息披露不及时、不完整和不准确的处罚是上交所监管的一个重要方面。例如，2017年底，海正药业股份有限公司因业绩预测出现重大失误，未能及时披露重大合同而受到公开谴责；邱毅资源出售主要资产的披露不及时，与高交付和转让相关的信息披露缺乏事实依据。对公司及主要负责人进行通报批评；安泰集团的日常关联交易超出预期，政府补贴和诉讼未及时披露，公司及其主要负责人受到通报批评。

“上市公司披露重大信息和相关风险是保障投资者知情权和帮助投资者决策的基础。对于不符合规定的违规行为，上海证券交易所将加强“挖底”调查，并对相关责任主体进行严肃追究。”上海证券交易所的相关负责人表示。

除上市公司重大事项信息披露违规案件外，上市公司控股股东和实际控制人违规、财务信息披露违规、重组信息披露违规也是上海证券交易所全面开展信息披露监管的重要治理类型。

例如，近日，上海证券交易所对江苏宝千利视频科技集团有限公司的收购人庄敏作出了纪律处分决定，并对其提供虚假协议、夸大评估值、披露仲达股份重组相关信息等行为进行了一致行动，包括公开谴责和对相关责任人的通报批评，进一步表明了上海证券交易所惩治证券市场违规行为的决心。

多维升级信用监管机制

“对无视信息披露基本义务和基本规范，公然挑衅证券市场法律规则的严肃性和权威性，丧失上市公司守法合规、诚实信用行为底线，严重扰乱市场秩序的恶意违规行为，要坚决严肃查处。”上海证券交易所的相关负责人在最近的新闻发布会上表示。

随着交易所自律监管的深入，作为“武器”和“牙齿”的后端惩戒监管机制，它也发挥着应有的作用和威慑作用，在权威性、时效性、针对性、全面性和规范性上“演进升级”。

一方面，上海证券交易所通过快速反应和干预监管措施，及时判断和识别新的违规行为，稳步处理危及市场稳定的恶性违规行为，防止违规信息披露实际影响投资者的交易行为，防止普通异常交易行为转化为重大恶性市场操纵行为。

另一方面，上海证券交易所以防范和惩治“不公平交易”为重点，严厉打击少数主体通过误导性信息披露和虚假申报“捏造”广大中小散户的违规行为，努力消除诱发投机和资本运营混乱等市场“痛点”。

值得注意的是，新修订的《证券交易所管理办法》已于今年1月1日正式实施。作为自律监管的规则基础，修订后的《证券交易所管理办法》和《上海证券交易所章程》进一步强调了各类违规行为的自律监管职责，丰富了交易所的纪律处分种类和监管措施，不断释放交易所一线监管的有效性。

来源：荆州新闻