专业投资机构：投资者应坚持综合资产配置

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全球资产配置盛行的财富管理海洋时代已经到来。

最近，世界各地的对冲基金都展示了他们的年度成绩单。其中，全球最大的对冲基金bridgewater associates以2016年49亿美元的年收入高居榜首，而同样知名的索罗斯基金和保尔森基金分别亏损10亿美元和30亿美元，表现各异。2016年是全球对冲基金行业陷入困境的一年。多年来，业绩并不突出，但费用很高。全球投资者正在赎回他们在对冲基金中的投资。在这种背景下，侨水的脱颖而出尤为引人注目。

对此，专业投资机构的解释是:架桥打水漂的业绩恰恰显示了长期坚持资产配置策略的魅力和价值。

资产配置是一种投资策略。通过选择和定义各种资产类别，根据资产类别的历史表现、投资者的风险偏好和流动性需求，确定各种资产在投资组合中的比例，从而提高投资回报与风险的比较。

关于资产配置，嘉实财富(Harvest Fortune)首席执行官赵学军博士有一个很好的比喻:如果你是一支足球队，你必须安排好你的队伍，不是每个人都可以成为前锋或后卫，你还必须设置通常不能直接贡献得分的守门员，尤其是在面对强队时。面对强大的团队，对应财富管理的安排模式，是指在不利的资本市场环境下的专业资产配置。

没有一项资产能够持续获得稳定的收入。不同的资产类别具有不同的收益和风险属性，在不同的市场条件下会有不同的优势和劣势。正如全球资产配置之父加里·布林森(Gary brinson)所说:“要做出投资决策，最重要的是关注市场，确定投资类别。”从长远来看，约90%的投资收入来自成功的资产配置。”

一方面，放眼全球已成为财富管理的趋势和要求，另一方面，这也是资产回报率整体下降的趋势。全球最大的资产管理机构贝莱德(Blackrock)预测，未来五年，大多数资产的回报率将几乎不会超过6%，高回报时代将难以重现。

赵学军在《华尔街日报》的报道中用一个著名的例子生动地说明了这一趋势:20年前，国际投资者可以通过将他们所有的资金投资于债券而轻松获得7.5%的回报；十年前，随着债券等低风险资产回报率的下降，投资者需要配置一半的高风险资产才能获得7.5%的回报率；如今，高风险资产的比例需要在90%左右，才能获得7.5%的回报。财富金矿中的富矿数量正在减少，寻找高质量资产日益成为一个世界性问题。

随着国内经济进入“L”阶段、股市波动、人民币汇率走势不确定、房地产市场分化以及国际金融市场“不稳定气流”和黑天鹅事件频繁发生，富人越来越困惑，寻找专业安全的财富管理机构实现财富保值、财富增值和财富传承成为他们日益迫切的需求。嘉实财富认为，未来越不确定，就越需要回到财富管理的原点。财富管理应该是活水，“源头”是建立在投资逻辑和理论基础上的。在日益复杂的市场条件下，必须进行全面的资产配置，而押注单一产品的风险太高。

投资者都想在板块旋转时寻找趋势，在最低点进场，在最高点出场，但事实上这很难实现。美国著名的股票投资者彼得·林奇说，投资者应该赚取更多的损失，因为他们在等待调整，远远超过股市真正调整造成的损失。与其时间过早，错失良机，不如做好资产配置，实现整体保值增值。

赵学军认为，机构投资者和个人投资者在全球范围内配置资产是一个既定的前提，但配置资产的方式并不多。如果每一项资产都简单地参与其中，那就不是资产配置，但充其量也只是简单的拼凑。成功的资产配置来自于专业机构对高净值客户自身生命阶段、风险偏好、期限要求、财务需求等的正确而深入的理解。，以及自己对市场的专业研究和判断，以及对各种主要资产类别的收益和风险水平的客观了解，从而做出最适合特定客户的风险回报投资组合。

侨水中国总裁王彦谈及侨水的投资策略，与嘉实财富的观点非常一致:在配置资产时，必须考虑风险平衡的配置，充分利用分散平衡的可能性，抵御各种不确定性，实现相对稳定的回报。

“侨水所做的是试图找到八到十种相关性极低的资产。如果相关性只有20%，你将大大降低风险，大大提高夏普比率，赔钱的可能性也极低。”王燕说道。

来源：荆州新闻