前2月超九成混基跑输大盘 金鹰国投瑞银中邮等垫尾

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中国经济网北京3月2日电(记者康博)在去年以来主板市场持续繁荣的背景下，上证综指在2017年前两个月继续保持领先地位，涨幅为4.4%，明显优于创业板和中小企业板指数。然而，遗憾的是，从灵活配置头寸的混合基金的净增长率来看，今年上证综指的混合基差率已达到94%。即使标准降低到类似基金的平均价值，71%的混合基数也是落后的。

从排名前十的基金涨跌尴尬股可以清楚地看出，持有蓝筹股和周期股已经成为赢得领先基金的法宝，包括海富通的内需热点、广发的创新升级等。另一种方式是沪港深主题基金受益于港股的强劲表现。在下降名单中，一个是金鹰核心资源、宝应瑞丰创新、中国邮政灵活创新优势等成长股较多的基金，另一个是以华润远大医疗、SDIC瑞银医疗为代表的“错误团队”玩家。

主板市场继续发挥其实力。蓝筹股成为盈利的法宝

今年前两个月，上证综指超过深交所、创业板和中小板4.4%，继续成为市场行情的风向标。与此同时，在港股的飙升下，许多沪港深基金也稳稳占据涨停名单的前列，令许多内地基金汗颜。

从排名来看，中国和加拿大分别增长了14.66%、10.06%和9.83%，排名前三。此外，还有前海开源沪港深蓝筹股精选组合(Aiji、净值、信息)、前海开源沪港深领先精选组合(Aiji、净值、信息)、金创何新沪港深研究精选灵活配置等。以沪港深为主题的基金拔得头筹，形成一道亮丽的风景线。

此外，中欧明锐新常态(爱基、净值、信息)混合、海富通内需热点混合(爱基、净值、信息)、鹏华消费偏好混合(爱基、净值、信息)、Boss产业轮换混合(爱基、净值、信息)等多只基金也增长了7%以上，排名在2017年前两个月

仔细观察这些基金的十大尴尬股票，尽管它只显示了2016年第四季度的持股情况，但仍有可能找出风格上最大增长的原因。

例如，中欧明瑞新常态混合基金前两个月累计净值增长9.45%，去年第四季度十大尴尬股分别是国电南瑞、中石化、曙光科技、三一重工、万华化工、罗普医药、宁波银行、南京银行、招商银行和杰瑞。其中，只有集中科技、宁波银行和杰瑞股份属于中小板创业板，而宁波银行今年表现非常强劲。

由此可以看出，基金重仓股和周期性行业的特征非常明显，这也可能是顶部上涨的主要原因。

其他国内需求热点，如海富通，则喜忧参半。去年第四季度排名前十的股票分别是贵州茅台、中铁建设、中铁、中国建设、中富实业、中金岭南、江西铜业、西藏珠穆朗玛峰、葛洲坝和云南铝业，这些公司显然对国有企业和周期性行业的改革持乐观态度。

鹏华盈的消费偏好是在贵州茅台、鹤岗、五粮液、付伟高科技、海螺水泥、美的集团、顾靖酒厂、格力电器、潍柴动力和新兴铸管等领域持有混合头寸，同时也以消费品股和白酒、电器等周期性股票为主。

Boss行业的轮换和混合类似于中国和欧洲，重点是金融业。去年第四季度，上海浦东发展银行、兴业银行、平安银行、东方花园、中泰桥、铁人生态、中国工商银行、华兰生物、农业银行和交通银行持有这些股份。此外，在去年的大部分时间里，持有主板的风格非常明显，基金在不同时期(如近一年和近六个月)的表现总是优于同类基金的平均值，处于同类基金的领先水平。

当然，只有少数几只基金能够如此坚定、准确地把握市场风格，它们中的大多数都被强大的市场冲击和频繁的股票交易“摧毁”。

超90%混合基数表现不佳市场深陷成长股泥潭

事实上，a股市场长期以来一直呈现周期性股票和蓝筹股，基金经理们也逐渐认同成长型股票被视为回报的现实。银河证券基金研究中心指出，该基金去年第四季度报告显示，重头寸基金持有的中小企业市值占股市总市值的39%，持续下降5个百分点，持有主板的比例上升。在这种情况下，为什么表现不佳指数中有这么多基金？答案是错误的！

数据显示，活跃管理基金在上海和深圳持有300只成份股，仅占其总市值的28%，而在上海证券交易所持有50只成份股，仅占9%。因此，近年来，在28分化的市场结构下，活跃基金业绩的市场权重指数表现不佳已成为必然。

在今年前两个月的混合基数下降列表中，金鹰的核心资源(Aiji、净值、信息)排名第一，下降幅度达到-6.26%。

根据2016年第四季度报告，十大尴尬股分别是精科电子、中谦、豪智机电、兴源材料、秀强、今日国际、高栏、赛利斯、爱思凯和汇金科技。值得注意的是，这些股票基本上都是次级新股。

自2017年以来，次级新股集体下跌，导致金鹰核心资源净值在今年第一个月下跌10.73%，大大增加了市场的表现不佳。尽管成长股在2月份也稳定下来，但该基金仍成为底部的混合基数。

根据公开信息，金鹰混合核心资源基金经理冼彭洪在两年153天的任期内，回报率只有6.14%。值得注意的是，金鹰管理的另一只基金具有混合主题优势(Aiji、净值、信息)，在其任期内回报率为-27.00%。

遗憾的是，截至去年底，金鹰核心资源的净资产值为22.77亿元，期末基金总份额达到16.84亿元，这意味着近16亿人参与其中。看来这确实是保持规模的最好方法。

在跌幅居前的基金中，工行信息产业也占有很大份额，资产为11.64亿元，前十大尴尬股大多为成长股。该公司旗下的工行稳健增长混合业务h股(Aiji，净值，信息)排名第11位。

第三大资产规模是中国邮政创新优势的灵活配置和融合。9.76亿股的规模也让许多人欲哭无泪。该基金排名第十，前两个月下跌了-4.08%。根据去年第四季度的报告，十大尴尬股分别是升阳科技、嘉威、龙腾、卢晓科技、奈威科技、索灵、荀攸科技、通宇通信、慈文传媒和陈安科技。如果头寸保持不变，只有卢晓科技和荀攸科技将在今年的趋势中小幅收窄，其他股票将下跌。

该基金目前有两位基金经理，邓丽欣和刘田。根据邓丽欣在2016年接管的基金，中国邮政的低碳混合配置回报率为-10.80%，中国邮政的轮换弹性混合配置回报率为7.41%，但仍是同行业平均水平的11.17%。然而，刘田还是一个新人，直到2015年底才担任基金经理一职。目前，除了中国邮政创新优势的灵活配置和组合外，他只参与了中国邮政核心增长组合(Aiji、净值、信息)的资金管理，但他的职位回报率为-30.19%。

SDIC瑞银基金公司旗下的SDIC瑞银医疗组合也非常引人注目，其跌幅超过4%，排名第六，净资产值达到9.87亿元。去年第四季度，十大尴尬股分别是康宏制药、通策医疗、何山制药、宁波胡阿祥、立邦仪器、前进制药、华恩制药、润达医疗、蒂奇古汉和国药。虽然他们主要是在医疗保健行业，有4个中小板和创业板，股份制行业相对集中。在市场表现不佳的情况下，表现也大大降低。

基金经理张先生，曾担任长信基金管理有限公司研究部研究员，2014年8月加入瑞银基金管理有限公司研究部担任高级研究员，自2015年12月1日起担任瑞银医疗保健行业灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，经验并不突出。

此外，在前20名的跌幅中，华润远大基金、郭芙基金、宝应基金和东吴基金都有两个产品上榜。它们是华润远大医疗定量组合(爱基、净值、信息)和华润远大信息媒体技术组合(爱基、净值、信息)；富国消费主题(Aiji，净值，信息)组合，富国医疗保健(Aiji，净值，信息)行业组合；宝应瑞丰创新组合丙(爱基，净值，信息)，宝应瑞丰创新组合甲；东吴产业轮换组合，东吴进取战略组合。普贤安生是名单上的三个产品之一，即普贤安生智选混合丙、普贤安生智选混合甲和普贤安生精致生活。

从这些基金的十大尴尬股来看，一是创业板和中小板所占比重巨大，二是单个行业集中度过大，行业表现不佳。似乎成长股已经成为当前基金的业绩杀手。

今年前两个月，混合基金在前20名中涨跌互现

数据源:刷新ifind

来源：荆州新闻