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今年上半年,原油市场总体平静,但也出现了多次波动。在今年的石油市场走势中,哪些因素起了决定性的作用,下半年市场会呈现什么样的走势?

今年上半年波动向上

从长期来看,石油市场仍呈现缓慢升温趋势,并继续向上波动。短期内,油价波动向上,波动幅度明显加大,并有一次较大的回调。上半年,石油价格总体运行区间明显上移,尤其是第二季度,由空上调,同比有所扩大。

上半年油价波动主要源于以下五个因素。首先,扩大减产以获得底部支撑。去年年底,石油输出国组织(OPEC,简称欧佩克)达成协议,将减产时间延长至2018年底,这为2018年整体高油价定下了基调,供应方面的收紧为较低的石油市场提供了支撑。第二,减产的实施大大超出了市场预期。减产继续推进,尤其是自2018年以来。减产总体落实率较高,达到170%,平均160%,超额减产达到70万桶/天。大规模和长期的过度减产加剧了市场本已紧张的供应局面。第三,突然的地理风险增加了油价的上涨趋势。其中,美国先后对伊朗和委内瑞拉实施制裁,特别是美国向伊朗发出“禁令”,要求盟国逐步将从伊朗进口的原油减少到零,并给出了11月4日的最后期限,这使得市场担忧再次加剧,对石油市场供应中断的担忧弥漫市场,难以消散。第四,良好的需求从源头上推动油价上涨。其中,中国、印度和美国的需求是主要驱动力,尤其是中国的政策驱动需求增长迅速。此外,美国经济正在快速增长。尽管贸易纠纷在一定程度上抑制了市场情绪,但实体经济仍在稳步发展。第五,美国原油产量增速放缓。2018年,美国活跃钻井数量和原油产量继续增加,但增长出现放缓迹象,油价压力明显减弱。自6月份以来,活跃钻井数量甚至一度下降,这在当前高油价的刺激下是不正常的。但事实是,物流运输正在满负荷运转,太多的原油无法运出,因此美国只能关闭一些油井以降低生产成本。至此,美国原油减产之旅已经结束。

原油价格能否一涨到底?

下半年要谨慎乐观

预计下半年油价将保持谨慎乐观,第三季度将继续缓慢波动,但第四季度油价可能会从高位回落。因此,总体而言,油价将在下半年先升后降。

第三季度市场波动性上升主要来自以下驱动力。首先,市场关注的增产幅度只有每天70万桶,这需要时间来实现,短期内很难弥补供应的不足。其次,美国原油产量的增加因管道瓶颈而暂停,这在一定程度上缓解了市场对美国原油产量持续大幅增长的担忧。第三,随着夏季需求高峰的到来,美国石油需求强劲,炼油厂的运转率高,原油库存将下降。最后,美国对伊朗和委内瑞拉实施的制裁将继续影响石油市场供应,不确定的供应中断担忧将始终弥漫市场。

原油价格能否一涨到底?

第四季度,沙特阿拉伯和俄罗斯的产量初步增加,随着美国运输瓶颈的缓解,石油市场供应量有望增加。此外,随着美国进入冬季,需求将会回调,特别是美国的原油库存将会增加。随着供应的增加和需求的下降,尽管伊朗核协议面临不确定性,但市场已经消化了,油价将从高位逐步回落。

2018年,油价将处于高位运行,近几年的缓慢复苏趋势将在前三季度持续,但第四季度有望成为油价的转折点,并开始下行趋势。两年减产的实施已经结束,增加供应的格局将主导石油市场。在后期,油价将进入震荡区间,上限市场由供给决定,下限市场由需求决定。

(作者是卓创信息原油分析师)

来源:荆州新闻

标题:原油价格能否一涨到底?

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