信托公司老总纵论资管新规下如何重塑竞争力

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马红漫杨晓波伊利扎蒂于孟卓王吴文新

嘉宾主持人:财经主持人独立财经观察家马红漫

圆桌嘉宾:AVIC信托有限公司总经理俞猛

杨晓波，精信信托有限公司总裁

中国对外经济贸易信托有限公司总经理伊利扎蒂

五矿国际信托有限公司总经理王拙

上海爱建信托有限公司总经理吴文新

⊙记者王主编

7月5日，由上海证券报主办的2018中国信托业峰会暨第11届“信得过信托”颁奖典礼在上海举行。在“统一资产管理时代如何重塑信托业核心竞争力”圆桌论坛上，各大信托公司的首席执行官们就新资产管理法规的影响以及如何重塑信托业竞争力展开了热烈的讨论。

信托业迎来了一个痛苦的时期

AVIC信托有限公司总经理俞猛认为，经过多年的发展，与金融行业的其他兄弟行业相比，信任在制度和许可上的两大优势可以使其根据市场和客户的需求进行更多的创新。此外，专注于高净值客户、强大的人才和资本吸引力以及高效的人均产出是信托业的核心竞争力。

安信信托有限公司总裁杨晓波表示，银行、证券和信托都有自己的专业领域。在回归原创思维的指引下，银行表外资本逐渐萎缩；证券公司在资本市场标准化产品方面有天然优势。从服务实体经济的角度来看，信托公司更多的职能是投资一些高质量的非上市股权项目，帮助它们赢得更大的机会。

“经过40年的发展和积累，信托业已经具备了市场化的基因。面对改革和调整，其自身强大而蓬勃的生命力构成了一条极其重要的护城河。”中国对外经济贸易信托有限公司总经理伊利扎蒂说。他认为，在下一个经济周期，信托业可以利用其制度优势，提高其灵活性，在更深层次上为实体经济服务方面发挥更大作用。

今年5月，新的资产管理规定正式出台。对于银行、保险、证券、公共基金和信托等资产管理机构来说，如何快速适应“准资产管理新规定”时代更加统一的监管标准和新的监管要求，将是下一阶段抢占资产管理“高地”的重中之重。

上海爱建信托有限公司总经理吴文新认为，新的资产管理法规对不同类型的信托公司的影响不同。如果渠道业务是过去的主营业务，会受到很大影响；然而，如果将主动管理作为利润的主要来源，如果银行的资产管理资金不能与非标准资产挂钩，资产的议价能力将会更强。因此，每个信托公司的资产管理能力、风险识别能力和解决客户痛点的能力将构成其未来的增长。

从长远来看，伊利扎蒂表示，新的资产管理法规对行业的规范发展具有正确的指导意义和深远的影响。然而，在短期内，行业将面临一定的阵痛并做出相应的调整。在他看来，信托业将面临两个短期的痛苦:一是在这一年里，市场需要反复尝试找出新的规定；另一个是到2020年过渡期结束。

五矿国际信托有限公司总经理王拙认为，资产管理新规带来的痛苦期分为三个阶段:一是实施细则出台前；规则出台后的六个月到九个月是第二个痛苦的时期；三是新资产管理条例的实施期。

“在5月份出台新的资产管理规定后，市场正处于观望期，并将在今年下半年继续调整和运行，但很快就会适应。事实上，金融业本身需要一个不断适应和磨合的过程。”吴文新补充道。

杨晓波表示，在打破刚性赎回后，股权信托业务的盈利模式需要向基金行业学习，比如收取管理费和分享差价。此外，可以增加信托收益权的流通机制，解决资金错配问题。

“每个信托公司的能力都不一样，所以很难判断需要多长时间才能适应。面对新的资产管理法规带来的挑战，资产方需要向投资银行思维转变；在债务方面，我们考虑在资金有限的情况下，如何向合适的人出售合适的产品。总的来说，企业需要清楚地了解自己的战略，并找到正确的途径。”余萌说道。

信任转型之路的启示

面对新规定对资产管理的影响，在信托公司首席执行官眼中，信托转型的道路是什么？

俞猛表示，该公司实际上从2014年开始转型，从债务思维转向投行思维，从融资转向投资。转型的过程无非是朝着资本化和证券化的方向前进。从目前的情况来看，应该说它有一定的效果。

例如，该公司首先关注行业，因为该公司拥有空航空工业背景，这涉及到更多的高端制造领域。与此同时，在航空空工业领域，未来的导航产业将是一个巨大的市场，除了low/き，该公司是一家具有军事背景的信托公司，国防和民用技术的整合已经上升到国家战略，这也有许多机会。在这种背景下，产业与金融的结合是公司的一条转型之路。同时，公司还涉足环保、节能等绿色信托领域。

杨晓波表示，新资产管理条例出台后，除了增加财富粘性外，更多人将学习寿险公司的模式。人寿保险公司有很长的资本期限。如何将公司自身的信托产品与养老结合起来，培育长期基金，为养老行业服务，是公司在财富方面的一些思考。

例如，目前公司已经与一些欧洲养老服务公司取得了联系，不排除将来会进一步合作，并将一些深度和高端的养老服务实践引入中国，以增强客户的粘性。例如，日本和新加坡有大量的老年人，所以我们应该学习如何为这些人管理财富，并确保老年人有尊严地生活。

此外，杨晓波还谈到了长期资金到来后如何服务实体经济。他说，例如，在生物医学和高端制造业领域，该公司拥有大量底层资产，所有这些资产都在更新。从目前的效果来看，这一块对于信托报酬非常重要。那

姚，如何把长期资金花在好的项目上，加上适当的杠杆作用，有助于整个投资组合，使投资资产能够不断地保持和增值。这种大型基金和大型资产的结合是公司未来寻求的新方向。

伊利扎蒂说，首先要考虑的是外贸信任的客户问题。谁是公司的客户？如果银行是客户，它可能使用A策略，如果个人消费者是客户，它必须使用B策略。因此，外贸信托有一句话:“战略从客户开始。”在转型阶段，公司重新定义了客户，并意识到最终客户的价值创造是战略起点。在此基础上，公司对个人客户进行了详细分类，形成了多种经营模式，这是外贸信托的特点。例如，对于高净值客户，公司形成了一种独特的商业模式——家族信托理财。

伊利扎蒂强调，信托业的产品实力和组织实力也非常重要。“通过以客户为中心的产品优势和组织优势建立核心竞争优势可能是信托行业未来的关注点。”

王卓还认为，关注客户是转型方向之一。他说，以顾客为中心，顾客的真正需求是公司服务的要求，顾客的真正需求在哪里，产品就在哪里设计。两年来，公司提出了核心客户和核心渠道的双轮驱动，促进了公司的健康发展和转型。

吴文新表示，每个公司都应该根据自身的资源禀赋进行转型，基于公司的客户和发展历史，家族信任将是公司未来发展的主要方向。

吴文新还表示，并购也是信托公司服务实体经济的有效手段。信托服务、供应链金融和消费金融实际上需要长期资金，对于我们这样的公司来说，这可能不是一种资源禀赋，但我们公司对并购的主题有所了解，对行业有所了解，拥有优秀的团队和灵活的私人机制，因此并购是公司未来发展的另一个主要方向。

来源：荆州新闻