深交所：紧盯六类监管对象 强化债券年报信披监管

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我们的记者杨毅

债券发行人披露的年报是投资者了解发行人的“窗口”，监管机构对债券年报的事后审查成为加强债券监管的重要“利器”。近年来，随着债券投资需求的增加，债券发行人的经营、融资和现金流不仅受到市场参与者的密切关注，也为债券受托人、债券持有人和监管机构识别、管理和检查债券风险提供了重要线索。

深圳证券交易所最近完成了对2017年深圳债券年报的事后评估。本次审查中，深交所确定了六项重点审查和监管目标，围绕四条主线及时梳理和总结发现的问题，提前部署债券风险防控相关工作。截至目前，深交所已向债券发行人发出211封年报询证函，占已披露年报发行人数量的31%，向发行人提出了1000多条问题。

据深交所相关负责人介绍，在年度债券报告后审中，深交所按照分类监管的原则，以问题和风险为导向，重点关注发行人的偿付能力，重点关注信息披露、财务会计、募集资金使用和公司治理。债券年报的后审已成为深交所行使一线监管职能的重要环节。

年度债券报告情况有所改善

根据本次评估，2017年深交所债券年报的信息披露较往年有明显改善。大多数发行人都深入行业，运营良好，业绩稳定。债券募集资金的使用和公司治理规范。

数据显示，2017年深圳债券发行人盈利能力和债务规模总体稳定，平均营业收入约155亿元，归属于母公司的平均净利润约7.5亿元，平均资产负债率59%，整体财务杠杆水平较高；平均营业收入同比增长14%，归属于母公司的平均净利润同比增长11%。盈利能力的提高主要来自主营业务的改善。

鉴于近期大股东股权质押融资清算风险可能影响债券市场的情况，深交所在审查今年年报时加强了监管。业内人士表示，通过分析发行人股权质押融资的相关数据，筛选出股权质押融资比例高或存在股权质押清算风险的发行人，重点审查其合并报表和母公司报表的盈利能力、现金流状况和持有情况。无限股份等。；发行人通过可交换债券融资的，应密切跟踪可交换债券质押率不足可能导致的风险及发行人的应对措施。

事实上，为了提高年报审查的效率和质量，深圳证券交易所今年成立了债券年报审查工作组。结合前几年年报监管经验，从债券信用风险防范的特点和要求出发，着眼于可能反映发行人偿付能力变化的情况，本集团确定了六个重点监管目标，包括偿付能力可能受到经营、财务和现金流状况不利变化或其他重大事件影响的发行人。

梳理四条主线，描摹和描摹

本次深交所债券年报的“三维”事后检讨趋势越来越明显。结合债券产品的特点和监管经验，深圳证券交易所今年的年报审查主要围绕四条主线:信息披露的及时性、真实性、准确性和完整性、财务会计的合规性、募集资金的规范使用和公司治理的有效运行。及时梳理和总结年度报告审查中发现的问题，首次发布年度报告查询函，加强对重点监管对象的查询，提高审查的深度和专业性。

据了解，今年深交所应披露年报的债券发行人有684家，其中417家为非上市和非上市发行人。4月30日前年度报告及时披露率达到96.5%，比上年增长5.3%。从年度报告的披露质量来看，大多数发行人可以按照监管要求的内容和格式要求编制2017年度报告。

对于未按时披露年报的发行人，深交所将督促托管人了解原因，检查发行人的偿付能力是否发生不利变化，并向发行人逐一发送年报监管函，督促其及时披露年报。说明是否存在影响其偿付能力的重大问题；督促限期整改，严格采取监管措施。

在财务会计审查中，深交所相关负责人表示，其重点关注发行人财务报表的质量和财务信息的公允性，包括会计政策、会计估计变更、重大会计差错更正的依据和影响、资产减值准备的充足性、会计科目和财务指标发生重大变化的原因以及期后重大事件的处理。

该负责人表示，例如，对于房地产行业的发行人，深交所非常关注投资性房地产公允价值变动损益账户的确认，一般要求发行人提供相关证据，说明与去年相比大幅增加或占当年营业利润比重较大的部分的会计处理的合理性。

募集资金的规范使用也是今年评审的重点。对于检查中发现的募集资金账户未专门用于专项账户、募集资金使用及履行程序未充分披露、募集资金未按照批准或约定的用途使用、未披露审计师对募集资金使用情况的专项审计意见等情况，深交所进行了深入调查，要求发行人进行补充说明和披露，并酌情采取相应的监管措施。

值得一提的是，类似平台发债企业募集资金的使用引起了深交所的关注，尤其是募集资金是否被转借给他人或挪用，社会住房建设项目募集资金的提取和使用程序是否合规，以防止地方政府变相融资。

提前部署，以在问题发生前预防问题

事实上，深圳证券交易所一直非常重视债券信用风险的防范和控制。年初，在中国证监会的统一领导下，深圳证券交易所对全年债券风险防控工作进行了全面部署，努力弥补不足，强化薄弱环节，不断深化风险防控机制，切实履行一线监管职责。

深圳证券交易所表示，针对托管人债券信用风险管理存在的突出问题，深圳证券交易所于今年2月发布了《关于进一步加强债券存续期信用风险管理的通知》，在《债券信用风险管理指引》的基础上，进一步强化托管人作为风险管理“把关人”的职责，细化信用风险监控、调查和预警的相关要求，巩固风险防控体系建设。

同时，深交所还积极开展对现有债券的风险监控和调查，重点深入调查全年到期转卖债券的风险状况，提前防范和化解风险。此外，深交所还及时对风险债券进行预判和跟踪，督促发行人和托管人及时披露预警风险，鼓励他们在债券转卖前提前了解投资者的回购意愿，进行投资者沟通和指导，明确转卖预期。

深交所相关负责人表示，深交所下一步将继续认真履行一线监管职责，对年报监管中发现的违规行为及时采取渐进式监管措施。同时，加强对中介机构信息披露和信用风险管理的监管，密切关注评级机构对债券的跟踪评级，不断增强中介机构尽职尽责的意识和能力，扎实做好风险防控工作。

来源：荆州新闻