【财讯】中国阶层财富洗牌加剧：热钱出逃成被忽略的重要原因

本篇文章3048字，读完约8分钟

六个真相告诉你整个社会的“钱”去了哪里？ 不同阶层的财富洗牌正在加剧

整个社会的“钱从哪里来，钱去哪里”？ 这是整个社会讨论和关注的话题。

以前传来的广义货币( m2 )统计中不包括银行资产管理等金融机构表外业务的统计，因此以表外业务为代表的影银领域的业务近年来发展迅速，仅用m2测量全社会资金的规模已经不准确。 因此，创设了新的测量指标，更全面地反映了社会资金的流动情况，成为市场和学术界讨论的焦点。

7月25日，国家金融和快速发展实验室和浙江商业银行共同发表了《钱去哪儿了:大资管框架下的资金流动和机制》报告，浙江商业银行首席经济学家殷剑峰及其研究小组创设了新的宏观金融指标——信用总量

信用总量是金融部门的资产家，该指标涵盖金融部门为包括政府、公司、居民在内的整个非金融部门创造的债务融资工具的金融部门的负债者，该指标对应银行的负债，银行和银行以外的金融机构为资产业务融资发行

“信用总量的指标可能比中央银行公布的社会融资总量的指标更全面。 其原因之一是后者不包括政府部门的融资情况。 ”。 中信证券理事长高占军说。

社会整体资金总规模远远超过m2余额: 2009年，信用总量仅为m2的88%，但到了年，信用总量相当于m2的1.2倍。 换句话说，社会20%的资金不在m2的统计范畴内。 根据信用总量指标，整个社会的资金规模和流动更全面地出现，得到的现象大幅度下降。

让我们一起来看看这六个现象。 看看钱是从哪里来的，还有去哪里。

现象1 :越来越多的“钱”流向了地方政府和居民

信用总量部门分布的变化与应对危机的扩张财政政策一致，其他国家表现出中央政府增加负债的有趣现象。 但是在我国殷剑峰说，中央政府实际上正在“后退”。 而且，创造财富、推进经济增长的公司部门在危机后也采取了比较谨慎的负债战略。 相反，地方政府和居民部门成为增加负债、抵消经济周期下降的主力。

数据显示，在每年182兆信用总量中，政府部门占20%，比2009年上升了5个百分点。 其中，中央政府的占有率从2009年的11%下降到去年的7%，地方政府的占有率同期从4%上升到14%。

非金融公司的占有率从2009年的71%下降到去年的61%，居民部门的占有率从同期的15%上升到了19%。

因此，信用总量的部门分布变化清楚地表明，尽管公司依然是“钱”流动的大头，但危机后“钱”流向了地方政府和居民部门。

现象2 :居民部门迅速加杠杆引起财富洗牌

居民部门除了地方政府，是第二大迅速施加杠杆的部门。 年居民部门的显著变化之一是增加居民债务超过增加储蓄，居民部门成为净融合资金部门。

评价居民部门风险的一个指标是居民部门负债与工人报酬之比，年我国的这个指标已经达到了90%。 我国居民部门的可支配收入仅为国民可支配收入的60%，低于美国的70%。 报告指出，所有收入和财产分配的指标只是意味着负债积累在收入的中低端家庭，资产积累在收入的中高端家庭。

现象3 :非金融公司去杠杆比想象的更紧迫

数据显示，年非金融公司杠杆率比年下降了1个百分点。 报告显示，实际上，2009年“4兆”后，除了从年到年的短期复苏，非金融公司负债的增加总体呈减少趋势，这是扣除地方平台和城市投资企业后，中国非金融公司部门的资产负债表很多人认为的 对国有企业来说，2009年以后为了应对危机也在迅速进行杠杆化，但年后开始进行杠杆化，现在国有工业公司的资产负债率接近2007年的最低水平。

“所以，去掉地方平台公司和城市投资企业后，非金融公司去杠杆化的问题没有现在的舆论说的那么紧迫。 特别是在金融公司的负债中，除非有与基础设施和不动产相关的部分，否则进一步进行之后。 相反，随着经济反弹的复苏，非金融公司需要安装杠杆。 ”。 据报告。

现象4 :“钱”还是第一来自银行

用信用总量研究“钱”一方面应对非金融部门的负债，另一方面应对金融部门的资产。 因此，钱的来源必然与金融部门的结构变化密切相关。

“2009年以来，我们金融体系的一大变化是非银行金融机构和非金融债市的兴起。 难怪这种变化对资金来源结构有同样重大的影响。 但是，揭开面纱后，发现资金还是来自银行。 ”。 殷剑峰说。

随着以前传来的银行信用下降、以前传来的银行领域务和非银行金融机构份额的上升，“钱”的来源越来越多样化，导致金融部门内部相互债务的增加和金融部门杠杆的上升。

报告指出，注意金融部门内部的相互债务，非银行金融机构对银行的负债是年第一季度以来最大的科目，同时上升也最快——这进一步证明，非银行金融机构的“钱”大多依然是银行的“钱”

另外，对银行来说，“对其他金融性企业的债权”成为近年来资产扩张的第一科目。 自2009年“4兆”以来，该科目的增长率从20%上升到每年的60%，比较平稳地维持到年的第三季度。 到2009年第一季度，“对其他金融性企业的债权”已经接近28万亿元，占银行部门总资产的11%左右。

现象5 :“钱”的流向喜欢房地产和基础设施吗？

“钱”的来源是多样的，但“钱”的流向喜欢房地产。 包括与此直接相关的房地产公司贷款、个人贷款、与其间接相关的基础设施项目等。 在银行以外的金融机构获得包括银行资金在内的融资后，可以看到其资金运用的相当一部分进入了地方政府的基础设施和房地产项目。

根据报告书的粗略估计，目前非银行金融机构向实体部门提供的25万亿元资金中，至少有30%，即8万元左右与地方政府的基础设施和房地产项目有关。

银行以外的金融机构的资金利用不仅喜欢建设不动产，以前流传下来的银行信用也是如此。 根据本外汇信用领域结构，合并其中的个人贷款(多为贷款)、fire (金融房地产)、以前传递的服务业(多为与基础设施相关的)后，与年度房地产直接间接相关的贷款达到56%。 以50%的比例推测年状况，银行现在的信用中约60兆元与建设房地产有关。 这部分信用加上银行持有的地方国债(约10兆元)、城市投资债务(约1.2兆元)以及银行通过非银行金融机构融资间接投入地方基础设施和不动产的资金(约8兆元)，总开放近80兆元，占银行资产规模的40%

也就是说，整个金融部门流向地方基础设施和不动产的资金规模为88兆日元左右。

现象6 :银行理财资金流动被忽视的重要投资途径——海外投资

到年底，中国银行理财规模突破30万亿元，“存款理财化”、“存款搬家”已经成为普遍现象，可以拆除银行理财资金的投资流动，很好地反映整个社会资金的流动。

值得注意的是，尽管目前银行理财的投资是非标准主导的(据报告，非标准资产规模的投资为12.55万亿元，年末银行理财规模的比例为37.31% )，我们是重要的投资渠道全球资产配置或资产管理资产 报告显示，从年到年，我国通过私人银行领域的平均业务流出的资金规模约为340亿美元。 以香港为例，内地居民通过资产管理业务在香港进行资金配置的主要方法有高端保险、股票沪港通、债券沪港通、基金沪港通、投资银行及私人银行领域务等。

一百万客户在看。

创业板的机会来了吗？ 保证金企业首次出现在创业板的十大股东中，成为昆仑万能维的第一大流通股东！

花22万美元购买腾讯，现在可以实现1亿美元的小目标！ 13年股价上涨了453倍，腾讯的市值走向了3兆港元的大关

a股已经接近“无股不按揭”了！ 两市3253股与持股有关，害怕最高比例的当铺

证券公司是怎么给自己的app起名字的？ 100家证券公司能讲100个故事，3种命名为主流，请取名为秘书。

来源：荆州新闻