锆价一个月涨逾30% 相关公司望受益

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根据商界的监测，锆产品的价格最近急剧上升，商人经常调整价格。5月9日，氯氧化锆和二氧化锆的参考价分别为13560元/吨和44200元/吨，比5月1日分别上涨16.1%和12.18%。自今年4月初以来，氯氧化锆和二氧化锆的价格分别上涨了33.5%和22.4%。与2016年同期价格相比，氯氧化锆价格上涨了50%以上。

企业开工率低，工厂停工增加，市场供应减少，锆产品价格一再上涨。国家环保队进驻山东，部分氯氧化锆企业停产，市场供应减少。分析人士认为，由于中国锆矿石储量有限，主要原材料锆英砂大多从国外进口，国际矿商在第二季度再次提价，氧化锆价格在后期将继续上涨。此外，由于环保和安检的影响，预计氯氧化锆和氧化锆的主流报价在短期内将分别升至1.4万元/吨和4.6万元/吨以上。在锆产品大幅上升的背景下，相关公司的业绩将会大大提高。

相关概念股:

东方锆业:行业继续回升，产品毛利率大幅上升

东方锆于2017年4月27日发布了年度报告。公司2016年营业收入8.27亿元，同比增长46.4%；归属于母亲的净利润为人民币2500万元，扭亏为盈。公司2017-2019年每股收益预计分别为0.09元、0.16元和0.20元，相当于2017年市盈率113倍、2018年67倍和2019年53倍。

锆英砂行业持续回升，公司产品毛利率大幅上升:由于锆英砂行业持续回升，公司主要产品价格持续上涨。截至2016年年报，复合氧化锆的毛利率从15年前的31.5%上升至43.38%；氧化锆结构陶瓷的毛利率从15年前的33.22%上升到65.75%。2017年2月和4月，公司主要产品连续两次提价，预计2017年公司主要产品毛利率将再次上升。

得益于库存能力的双重下降，锆英砂的价格预计将继续上涨:随着国际锆英砂巨头伊卢卡最重要的大型矿山jacinth-ambrosia的停产，预计2017年全球锆英砂供应量将下降10%，总供应量约为1，228，700吨。与此同时，库存将恢复到历史合理水平，供需平衡。自从杰西-安布罗斯矿停产以来，海外锆英砂价格持续上涨。目前，tronox和riotinto已经确认，销售价格将在第二季度再次上调，行业领袖iluka预计将于近期宣布调价，连续三个季度上调锆英砂的销售价格。据判断，随着供应量和库存量的双重下降，锆英砂的价格将在未来两年稳步上升。

上游锆矿企业享受锆砂涨价红利:公司与azc合资成立的明瑞锆业，持有65%的股份，年产锆精矿3.5万吨，其wim150项目矿已探明金属锆量387万吨。2016年2月15日，公司成为image Australia的控股股东，年产锆英砂3.24万吨。股本总容量约为36，400吨，每增加50美元/吨锆英砂，相应的性能增加约1，070万。

中和集团是公司的实际控制人，核级锆材已通过认证:2016年6月2日，公司150吨核级锆生产线的产品获得了资质鉴定，是目前中国唯一拥有自主知识产权的核级锆生产线。CNNC拥有15.66%的股权，是该公司的实际控制人，CNNC是中国唯一的核燃料组件供应商。核电重启后，去年没有新机组着陆。预计未来几年装机速度将会提高，公司将充分享受核电重启的红利。

嘉宝集团:加强房地产资产管理，启动业绩增长空房

公司公布2017年第一季度报告，实现营业收入6.25亿元，同比下降:归属于母公司股东的净利润1.43亿元，同比增长37.1%，期末归属于母公司股东的净资产52.2亿元，账面现金余额24.7亿元。

房地产开发收入下降，投资收入+房地产基金推动业绩增长:1)公司第一季度营业收入同比下降21.2%，主要原因是房地产开发结算收入下降31.5%，至5.26亿元。同时，受房地产市场调控等因素影响，公司一季度合同销售收入仅为1.15亿元，同比下降90.3%。2)自2017年起，光大安石将在全年进行整合，房地产基金业务的贡献将显著提升。期末应收账款较年初增加4917万元，主要是由于光大安石根据权益法确认的应收管理费。3)投资收益大幅增加至1435.1万元，预计主要是由于处置子公司权益。此外，公允价值变动损益由-934.2万元增加至80.5万元，主要是由于光大安石合并后相关房地产基金的投资收益。

房地产资产管理业务持续增加，光大安石的业绩贡献将显著提高:1)2017年公司调整了与光控部等关联方的日常关联交易预算，关联交易计划量大幅增加，并与关联方共同投资或认购。相关房地产资产管理产品的计划金额从18.3亿元大幅增加到73.7亿元，相关管理费的计划收入从9149万元增加到1.22亿元，表明公司将大力增加房地产资产管理业务，华丽的转型仍在继续2)光控部门获得了公司的实际控制权，光大安石对公司业绩的贡献将显著提升。未来，公司将依托传统的房地产开发业务+自有资金参与房地产基金项目+其控股子公司光大安石的基金管理费和业绩份额，实现业绩稳步增长。

房地产基金行业拥有广阔的蓝色海洋空，reits的预期也越来越强:随着房地产开发投资增长的下滑和住房企业的有限杠杆融资，房地产行业已经初步进入了现有资产运营管理的时代，房地产基金和资产管理面临着广阔的蓝色海洋空.此外，房地产投资信托基金的推出有望加强。最近，首次银行间公开发行reits(兴业万鑫跃佳)启动，基金行业协会、中国reits联盟等机构也表示将大力支持reits公开发行的发展。标准房地产投资信托基金有望打破僵局，该公司作为唯一的稀缺目标，将充分受益于该行业的发展机遇。

公司第一季度业绩增长主要受投资收益+房地产基金驱动，而传统房地产开发销售收入下降。此外，公司调整了2017年关联方交易预算，大幅增加了房地产资产管理业务。预计资产管理业务和光大安石的业绩贡献将显著提高。考虑到光大安石管理基金的高速增长和公司房地产资产管理业务计划的规模，预计公司17年和18年的净利润分别为4.99亿元和6.12亿元(向上调整)，这坚定了对公司发展前景的乐观。

宝帝股份:产业繁荣的转折点，军事现代化加速进程中的充分受益者

从规模和技术实力来看，宝体公司是国内钛行业的龙头企业。宝缇有限公司是国内钛行业的龙头企业。产品涵盖钛板、钛管、钛棒和钛丝，钛产能和产量居全国首位。也是中国唯一拥有完整的铸造-锻造-钛加工产业链的龙头企业。

钛工业有望在未来3-5年的繁荣周期中迎来一个大的转折点:钛的高比强度和强耐腐蚀性决定了钛在空、陆地、海洋和空.外层有着广泛的应用认为随着全球航空和经济的逐步发展，特别是在中国军事现代化加速阶段，钛工业在经历了多年的工业低谷后，正处于新一轮长周期的拐点。相信随着中国未来进入军事现代化加速阶段和军事改革稳步推进，中国的军事装备力量，特别是空的军事和海军装备，预计将继续加速升级，这将继续推动高端军用钛材料的需求。此外，海绵钛的价格一直处于历史价格的底部，钛材料的性价比变得尤为突出。据预测，钛工业已经迎来了一个漫长的繁荣周期。

作为钛行业稀缺的龙头企业，宝帝有望充分受益于钛景气周期的持续改善:作为钛行业的龙头企业，公司多年来不断提高自主创新能力，产品质量紧跟国外航空公司/巨头和国内军工制造企业的标准。高端钛材比重的增加稳步提高了毛利率和每吨毛利率。2016年，公司来自高端钛加工材料产品的收入增长了20%以上。作为钛行业领先的稀缺企业，完善的生产链、领先的生产技术和强大的R&D实力有望使公司充分受益于高端钛材需求的爆发。

投资建议:该策略对公司未来发展持乐观态度。随着中国在空航空和军用双引擎的推动下进入军事现代化的加速阶段，预计对钛加工材料的需求将大幅增加。作为中国技术领先、规模领先的钛行业龙头，公司有望最大限度地从行业繁荣的复苏中受益。预计2017-2019年公司每股收益分别为0.16元、0.29元和0.47元。基于未来三至五年钛行业的大转折，该战略对公司未来几年的投资机会持乐观态度。

[编辑:何晏]

来源：荆州新闻