为何市场不再相信美联储？

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根据传统金融理论，美联储加息应该会导致股市下跌和美国债券收益率上升，但当天市场的反应正好相反。这似乎表明市场不再信任美联储。

从高盛(Goldman Sachs)到加拿大皇家银行(Royal Bank of Canada)，美联储不仅未能传达加息的含义，还从市场反应中失去了对市场的控制。

停止信任美联储是市场的错吗？当然不是。据法国兴业银行“空大头”分析师阿尔伯特·爱德华兹(albert edwards)称，这是因为美联储在语言上缺乏信心，市场仍无法相信美联储的加息目标。

艾伯特·爱德华兹团队分析了位图，认为问题不仅与这些令人困惑的问题有关:

观察美联储的位图，美联储不想发出激进的紧缩信号，而是倾向于再次略微提高这些点，这让市场感到失望。但公平地说，真正的问题不在于这些点，而在于市场——他们只是不再相信美联储会像他们所说的那样迅速加息。如果市场相信美联储所说的，并且2019年底及以后的联邦基金利率包含在3%之内，那么当前10年期美国国债的名义收益率可能会升至3%。

那么，美联储是如何成为交易员的笑话的呢？为什么市场不再相信美联储可能是一个负面消息？艾伯特·爱德华兹团队分析说:

市场不再相信美联储的位图的原因之一是，投资者无法想象美联储会将利率收紧到会严重损害股市的水平。无论是此次加息还是此前的加息，历史经验表明，一旦出现问题，美联储总是会尽快停止加息。也许这就是为什么S&P 500指数的市盈率高于其他国家的其他主要股指。在美国股市，只有一小部分可以归因于行业本身。

令人不安的是，整个美国经济的利润没有股市恢复得快。虽然第四季度的经济利润数据要到3月30日才会发布，但我们可以从美联储发布的美国金融账户最新z1表格数据中窥见一斑。数据显示的结果与预期完全不同:第四季度整体经济利润再次下降，单位人工成本显示企业利润受到挤压。显然，这与迅速复苏的股市形成了鲜明对比。这加剧了我们对美国股市不合理估值的担忧。

来源：荆州新闻